摩根士丹利发初度阴私研报指，维昇药业(2561.HK)(“维昇”)是专注于内分泌调理的刚劲增长型企业，其特有的发祥配景使其大概加快鼓舞已在国际考据的居品管线，从而在无需承担传统引进许可老本的前提下，捕捉中国代谢类疾病商场的权贵增长后劲。

维昇正在成就的三项源自Ascendis的居品，这些居品均基于TransCon本领平台。TransCon平台赋予了传统需逐日使用的激素疗法以长效打针的后劲，使药物的给药频率大幅镌汰，从而改善患者驯从性和调理遵循。维昇与Ascendis两边在交易利益上的高度一致性使得其大概以非传统格式取得Ascendis的旗舰居品——无需支付时常风趣风趣上的里程碑付款和销售分红。这种模式大幅提高了维昇的盈利后劲，使其在强大以引进为主的公司中脱颖而出。

该行对维昇的居品管线质料过甚在中国商场的交易远景执乐不雅格调。若异日出现刺激策略加码和中好意思贸易摩擦缓解等利好身分，将进一步推动公司估值的上行空间。笔据2030年瞻望收入2.4倍市销率，该行对维昇的指标价为80港元，这意味相干于当今的估价尚有逾越80%的飞腾空间。该行合计公司现时的估值尚未充分响应其要紧的交易后劲，异日的飞腾空间应由稳步的审批发达和高效的交易执行所启动。

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